钢铁:供给侧结构性改革系列之二十九:2017年政府工作报告:需求趋稳,17年压减5000万吨钢铁产能

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十二届全国人大五次会议于 2017 年 3 月 5 日上午开幕,李克强总理作 2017 年政府工作报告

十二届全国人大五次会议 5 日上午 9 时在人民大会堂开幕,听取和审议国务院总理李克强关于政府工作的报告,审查和审核国务院关于 2016 年国民经济和社会发展计划执行情况与 2017 年国民经济和社会发展计划草案的报告。

2016 年工作回顾:经济运行缓中趋稳、稳中向好,钢铁行业退出产能超 6500 万吨,超额完成年度目标 4500 万吨

经济运行:缓中趋稳、 稳中向好。 国内生产总值同比增 6.7%至 74.4 万亿元; 居民消费价格升 2%,工业企业利润由 2015年下降 2.3%至 2016 年增长 8.5%,单位国内生产总值能耗下降 5%,经济发展质量和效益明显提高。

基础设施: 高速铁路投产里程超 1900 公里,新建改建高速公路、农村公路分别达 6700 多、 29 万公里。城市轨道交通、地下综合管廊建设加快。新开工重大水利工程 21 项。新增第四代移动通信用户 3.4 亿、光缆线路 550 多万公里。

钢铁行业: 全年退出钢铁产能超过 6500 万吨,超额完成年度目标任务 4500 万吨,分流职工得到较好安置。

2017 年工作总体部署: GDP 增速定位 6.5%左右,钢铁行业去产能、国企改革、环保继续加码,下游需求继续稳增长

2017 年发展预期目标:国内生产总值增长 6.5%左右,在实际工作中争取更好结果。财政政策要更加积极有效。赤字率保持 3%不变,财政赤字增加 2000 亿元至 2.38 亿元;赤字率保持不变,主要是为了进一步减税降费,全年再减少企业税负 3500 亿元左右、涉企收费约 2000 亿元。财政预算安排要突出重点、有保有压,加大力度补短板、惠民生。对地方一般性转移支付规模增长 9.5%,重点增加均衡性转移支付和困难地区财力补助。压缩非重点支出,减少对绩效不高项目的预算安排。

货币政策要保持稳健中性。今年广义货币 M2 和社会融资规模余额预期增长均为 12%左右。要综合运用货币政策工具,维护流动性基本稳定,合理引导市场利率水平,疏通传导机制,促进金融资源更多流向实体经济,特别是支持“三农”和小微企业。坚持汇率市场化改革方向,保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。

钢铁行业:(1) 去产能。 今年要再压减钢铁产能 5000 万吨左右,要严格执行环保、能耗、质量、安全等相关法律法规和标准,更多运用市场化法治化手段,有效处置“僵尸企业”,推动企业兼并重组、破产清算,坚决淘汰不达标的落后产能,严控过剩行业新上产能。去产能必须安置好职工,中央财政专项奖补资金要及时拨付,地方和企业要落实相关资金与措施,确保分流职工就业有出路、生活有保障。(2)国企改革。加快推进国企国资改革。要以提高核心竞争力和资源配置效率为目标,形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制。推进国有资本投资、运营公司改革试点。改善和加强国有资产监管,确保资产保值增值,把人民的共同财富切实守护好、发展好。(3)环保。坚决打好蓝天保卫战。 对所有重点工业污染源,实行 24 小时在线监控。 明确排放不达标企业最后达标时限,到期不达标的坚决依法关停。

钢铁下游:(1)因城施策去库存。目前三四线城市房地产库存仍然较多,要支持居民自住和进城人员购房需求。(2)积极扩大有效投资。今年要完成铁路建设投资 8000 亿元、公路水运投资 1.8 万亿元,再开工 15 项重大水利工程,继续加强轨道交通、民用航空、电信基础设施等重大项目建设。中央预算内投资安排 5076 亿元。落实和完善促进民间投资的政策措施。(3)扎实推进新型城镇化。支持中小城市和特色小城镇发展,推动一批具备条件的县和特大镇有序设市,发挥城市群辐射带动作用。 推进建筑业改革发展,提高设计水平和工程质量。统筹城市地上地下建设,再开工建设城市地下综合管廊 2000公里以上,启动消除城区重点易涝区段三年行动,推进海绵城市建设,使城市既有“面子”、更有“里子”。(4)加强农村公共设施建设。新建改建农村公路 20 万公里。实现农村稳定可靠供电服务和平原地区机井通电全覆盖。完成 3 万个行政村通光纤。提高农村饮水安全供水保证率。加大农村危房改造力度。(5)扎实推进“一带一路”建设。坚持共商共建共享,加快陆上经济走廊和海上合作支点建设,构建沿线大通关合作机制。深化国际产能合作,带动我国装备、技术、标准、服务走出去,实现优势互补。

报告解读: GDP 增速约 6.5%促钢材需求趋稳, 17 年退出产能 5000 万吨、环保将成重要推手,供给侧改革攻坚

需求:提出 GDP 增长 6.5%左右,在实际工作中争取更好结果;强调财政政策要更加积极有效、货币政策要保持稳健中性。 政府对于 2017 年整体经济发展定调为平稳,经济企稳带动钢需趋稳。 2016 年强调发挥有效投资对稳增长调结构的关键作用, 2017 年继续强调要积极扩大有效投资,完成铁路建设投资 8000 亿元、公路水运投资 1.8 万亿元,再开工 15 项重大水利工程,继续加强轨道交通、民用航空、电信基础设施等重大项目建设;地产方面,要因材施教去库存,要支持居民自住和进城人员购房需求,地产新开工和施工投资企稳或回升。作为钢铁行业的主要终端需求,基建和地产建设进程提速有望释放钢材需求。此外,落实和完善促进民间投资的政策措施,将充分调动社会资本的积极性以发挥其对经济增长的重要作用。政府报告中强调要积极主动扩大对外开放,扎实推进“一带一路”建设, “一带一路”很多沿线国家在基础设施、产能等合作领域的需求空间巨大,推动钢铁国际产能合作,有利于化解国内相对过剩的产能。

供给: 2017 年压减产能 5000 万吨,较 2016 年目标提升 11.11%,供给侧改革持续加码。 对所有重点工业污染源,实行 24 小时在线监控。明确排放不达标企业最后达标时限,到期不达标的坚决依法关停,环保或成为去产能重要推手。

投资建议:需求趋稳, 17 年压减 5000 万吨钢铁产能、供给侧改革攻坚,看好钢铁行业投资机会

供给侧改革和国企改革加速推进,建议重点关注龙头钢企: 宝钢股份、河钢股份、首钢股份、鞍钢股份等。“地条钢”2017 年 6 月底前全部出清,退出速度与体量均有可能超出市场预期,建议关注区域性受益标的: 南钢股份;建议关注长材占比高的优质钢企: 方大特钢、三钢闽光、凌钢股份、马钢股份。

风险提示

宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

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